Виды ценных бумаг и их классификация

ВАРРАНТ

Варрант — это ценная бумага, дающая ее владельцу право приобрести в течение установленного периода времени определенное число обыкновенных акций по заранее фиксированной цене, зачастую ниже последующей рыночной. Как правило, варранты выпускаются вместе с акциями, с тем чтобы сделать ценные бумаги более привлекательными для инвесторов. Варрант выпускается как самостоятельная ценная бумага и может продаваться и покупаться отдельно от акции, к которой он прилагается.

Обычно варрант дает право на приобретение дополнительных акций. Однако в ряде случаев варрант позволяет получить другие ценности: облигации по льготной цене, золото и др.

Вследствие того что варрант дает возможность приобрести дополнительные ценности по стоимости ниже рыночной, он имеет свою цену. Цена варранта состоит из двух компонентов: скрытой и временной цены.

Скрытая цена — это разность между рыночной ценой обычных акций и исполнительной ценой, по которой эти акции можно приобрести на основании варранта.

Временная цена — это разница между будущей рыночной ценой акции, которая может возрасти вследствие успешного развития данной компании, и ее существующей рыночной ценой.

Следует отметить, что варрант может не иметь скрытой цены, когда исполнительная цена выше рыночной цены акции. Однако он будет иметь временную цену вследствие того, что у рыночной цены акций есть тенденция к росту. Временная цена варранта снижается по мере приближения конца срока его действия, так как уменьшаются спекулятивные ожидания роста курсовой стоимости акций. По истечении срока действия варрант теряет всякую ценность.

Спекулирование варрантами являются высокодоходными, но одновременно и рискованными. При обратной ситуации, когда происходит падение курсовой стоимости акций, цена варранта соответственно снижается. При одинаковом абсолютном снижении цен процентный убыток по варранту будет значительно больше, чем по акциям.

Высокая доходность (значительная убыточность) операций с варрантами — это главное свойство варранта, которое получило название «эффект рычага».

Операции с варрантами совершаются с целью:

• извлечения высокого дохода за счет эффекта рычага;
• создания условий для приобретения в будущем акций по фиксированной цене;
• снижения риска при формировании контрольного пакета акций;
• получения дополнительного дохода за счет разницы в ценах акции и варранта и использования этих средств на финансовом рынке до момента приобретения дополнительных акций.

Листинговые, гибридные и погашаемые ценные бумаги

Следующая группа видов ценных бумаг предоставлена другими специалистами в этой области. Ведь часто бывает, что одно явление мы классифицируем, по-разному, и четкой структуры просто нет.

Определение 19

Ценные бумаги делятся на:

• листинговые (listed security) – долевые или долговые документы, которыми торгуют на официальной фондовой бирже;

• гибридные (hybrid security) – ценные бумаги, у которых есть свойства долевых и долговых финансовых инструментов;

• погашаемые (redeemable security) – долевые и долговые бумаги. Они погашаются при наступлении определенных условий или по истечению срока. Чтобы было понятно рассмотрим, пример: предмет – привилегированные акции (акции, которые обладают рядом прав, но одновременно на них наложены определенные ограничения). Со временем их необходимо либо конвертировать, либо выкупить эмитентом. Эта акция не имеет право голоса, поэтому она становится похожей на облигацию.

В теории классификации имеют виды, а виды в свою очередь подвиды. Рассмотрим в этом ключе признаки ценных бумаг (табл.1).  Данные подвиды обусловлены особенностями фондового рынка и законодательства той или иной страны.

Таблица 1. Классификация ценных бумаг

Классификационный признак	Виды и подвиды ценных бумаг
Происхождение	Первичные – активы, которые базируются на инструментах, но не входят в состав ценных бумаг (акции, векселя и т.д.)
Срок существования	Срочные – ценные бумаги, имеющие установленный срок существования (долго-, средне- и краткосрочные). Бессрочные – ценные бумаги, нерегламентированные сроком.
Формы существования	Документарные и недокументарные формы
Национальная принадлежность	Отечественные и иностранные
Тип использования	Инвестиционные, или капитальные – документы являются объектом вложения капитала (акции, фьючерсные контракты и др.) Неинвестиционные – разновидность ценных бумаг, которые обслуживают денежные расчеты на товарных или других рынках (векселя, чеки, коносаменты).
Порядок владения	Предъявительские – все ценные бумаги, которые могут обращаться на территории РФ. Исключение: депозитные, сберегательные сертификаты, опционные, складские и закладные свидетельства. Именные – долговые и долевые ценные бумаги, кроме банковской книжки, платежные, товарораспорядительные документы, опционные, свидетельства, закладные и складские свидетельства. Ордерные – включают в себя платежные и товарораспорядительные документы.
Форма выпуска	Эмиссионные – бумаги, которые включают последовательные действия эмитента к выпуску и размещению серии ценных бумаг. Неэмиссионные – ценные бумаги, выпускаемые поштучно или небольшими сериями.
Форма собственности	Государственные Негосударственные – ценные бумаги, выпускающиеся в обращение корпорациями (компаниями, банками, организациями) и частными лицами.
Классификационный признак	Виды и подвиды ценных бумаг
Характер обращаемости	Рыночные, или свободно обращающиеся Нерыночные – обращение ограничено, ценную бумагу нельзя продать никому, кроме ее эмитента в оговоренный срок.
Уровень риска	Безрисковые и малорисковые, рисковые
Наличие дохода	Доходные и бездоходные
Форма вложения средств	Долговые – предъявительские бумаги, имеющие фиксированную процентную ставку и  наделенные обязательством выплатить долг в оговоренный срок (облигации, банковские сертификаты и др.). Владельческие долевые – документы, которые дают право собственности на соответствующие активы (акции, коносаменты и др.)
Экономическая сущность (вид прав)	Акции, облигации, векселя и др.

Помимо этого существует еще одна классификация по признакам:

По элементам:

• государственные;

• частные;

• смешанные;

По степени защиты:

• высококлассные;

• низкоклассные.

По форме выпуска:

• документарные;

• недокументарные.

По сроку действия:

• срочные;

• бессрочные.

По виду:

• именные;

• предъявительные.

По объему предоставленных прав:

• с правами собственности;

• с правами управления;

• с правами кредитования.

По территории обращения:

• муниципальные;

• государственные;

• иностранные;

• общероссийские.

По форме получения дохода:

• постоянный;

• точечный.

По возможности обмена:

• конвертируемые;

• неконвертируемые.

Определение N

Классификация – это порядок и разделение вещей на разновидности по важным признакам.

Все, нами рассмотренные, классификации имеют общие признаки, но при этом в каждой наблюдается какой-то новый элемент.

Сущность

Простыми словами, акция — это ценная бумага, подтверждающая ваше право на долю бизнеса. Именно поэтому она называется долевой в отличие от любых других (например, долговых). Происходит от латинского actio — право. О каких же правах идет речь?

• право на долю текущей прибыли в виде дивидендных платежей;
• возможность получить в собственность часть имущества фирмы при ее ликвидации;
• возможность принять участие в управлении организацией — «право голоса».

Из-за последней особенности акция является ценной бумагой, уникальной в своем роде. Никакие другие финансовые инструменты права голоса не дают. Следует оговориться, что право на участие в управлении напрямую зависит от размера доли:

• так, инвестор, купивший 1–2%, может рассчитывать максимум на формирование повестки собраний и выдвижение кандидатов в органы управления;
• а акционер, владеющий половиной бизнеса (50% + 1 акция), обладает почти неограниченными правами в области управленческих решений.

Очевидно, что, поскольку акция подтверждает ваше право собственности, она является бессрочной ценной бумагой

Это — еще одно важное отличие от других финансовых инструментов. Практически, время существования ценной бумаги ограничено только сроком «жизни» самого предприятия, в течение которого владелец имеет право свободно распоряжаться своими акциями без ограничений: продать, подарить, оставить в наследство и т

д.

Акция Сбербанка

Наконец, акция является эмиссионной ценной бумагой в том смысле, что:

1. Решение о проведении эмиссии принимается только общим собранием учредителей или акционеров.
2. Процедура эмиссии должна соответствовать законодательным нормам и проходить по строгим правилам: принятие решения, подготовка и регистрация проспекта эмиссии, раскрытие информации, государственная регистрация выпуска, размещение, подготовка и регистрация отчета об итогах выпуска, внесение изменений в устав.

Первичная эмиссия происходит либо в момент учреждения общества, либо в момент выпуска нового вида бумаг (например, привилегированных). Размещение происходит по закрытой или открытой подписке, а также путем конвертации (обмена) на ранее выпущенные ценные бумаги (например, облигации). Любая вторичная эмиссия дарует существующим владельцам бизнеса еще одно право:

Право преимущественного выкупа бумаг новых эмиссий пропорционально своей доле (в противном случае возникала бы незаконная возможность лишения акционера своей доли путем размытия его пакета).

Виды акций

Обыкновенные акции

Основные виды акций, которые существуют на практике – это обыкновенные и привилегированные.

Акционерное общество вправе размещать несколько типов акций.

Как мы видим понятие акции разветвляется, тем самым приобретая определенные разновидности акций. 

Обыкновенные акции предоставляют акционеру, как мы уже указывали, основные права участия в управлении, получение дивидендов и получение части имущества юридического лица при ликвидации.

Номинальная стоимость всех обыкновенных акций должна быть одинаковой, то есть одна акция по стоимости не может быть дороже чем другая.

Существует требование закона о том, что доля обыкновенных акций в уставном капитале должна составлять не менее 75% от общей его стоимости.

Например, уставный капитал ПАО «Нагай» составляет 67 млрд. рублей, 96% его общего номинального размера приходится на долю обыкновенных акций, номинальной стоимостью 2,5 рублей каждая.

Также еще одной особенностью обыкновенных акций является то, что они не могут быть конвертированы в иной вид ценных бумаг.

Привилегированная акция

В отличие от обыкновенных акций привилегированная акция не дает акционеру права голоса в управлении компании.

Из этого правила могут быть исключения, которые устанавливаются законом.

К таким исключениям относятся решение следующих вопросов:

• реорганизация общества,
• ликвидация общества,
• обращение в Центральный Банк РФ с заявлением об освобождении от обязанности осуществлять раскрытие информации в соответствии с требованиями законодательства,
• внесение в устав изменений, которые ограничивают права акционеров.

Привилегированная акция предоставляет акционерам право на получение фиксированного дивиденда вне зависимости от полученных прибылей, а также части ликвидационной стоимости компании. Порядок этих выплат определяется уставом общества.

Привилегированные акции могут отличаться от типа, то есть один тип привилегированных акций может отличаться наличием тех или иных прав. Внутри типа привилегированных акций все акции являются равными. Размер выплат определяется либо в твердой валюте, либо в процентах к номинальной стоимости таких акций.

В отличие от обыкновенных акций привилегированные акции могут быть конвертированы в обыкновенные акции или в иные типы привилегированных акций. Но такие акции не могут быть конвертированы в облигации.

Также существует подвид привилегированных акций, которые называются кумулятивной привилегированной акцией. Порядок выплат по таким акциям имеет специфику аккумуляции, накапливания дивидендов. Выплаты по накопленным дивидендам осуществляются в соответствии с установлениями устава общества.

Дробные акции

В соответствии со ст.25 Федерального закона от 26.12.1995 №208-ФЗ «Об акционерных обществах», если при осуществлении преимущественного права на приобретение акций, продаваемых акционером непубличного общества, при осуществлении преимущественного права на приобретение дополнительных акций, а также при консолидации акций приобретение акционером целого числа акций невозможно, образуются части акций.

Говоря простым языком, данный тип акций возникает в случае, когда приобретение акционером целой акции невозможно.

Дробная акция включает в себя ту часть от целой акции, которая она представляет.

Дробные акции могут суммироваться и в результате становиться целыми.

Дробная акция предоставляет своему владельцу права в объеме, соответствующем лишь части той целой акции, которую она составляет.

Такие акции могут наравне обращаться с целыми акциями.

Как определяется рыночная стоимость и доходность облигации?

Сразу же после выпуска долговых документов и начала их оборота на вторичном рынке стоимость пребывает в непрерывном движении. Хотя, в принципе, на первичном рынке тоже мало кто спешит продать бумагу по ее номинальной цене.

Главная причина всех этих колебаний – цикличность развития экономики и, как следствие, изменение процентных ставок. К примеру, во время фазы подъема кредитные средства существенно дорожают, все стремятся их занять, но никто не хочет запасаться ими. Как результат, мы имеем значительный рост процентных ставок. Благодаря действиям Центрального Банка, который всячески стремится избежать «перегрева» экономики и предотвратить масштабный будущий спад, увеличение ставок становится еще большим.

Все бумаги, которые будут выпущены в этот момент, будут иметь гораздо более высокие купонные ставки нежели те, что имели бонды из предыдущих выпусков. В таких условиях желание владельцев активов с небольшой доходностью избавиться от своих облигаций и приобрести новые, гораздо более высокодоходные, становится вполне естественным. Таким образом, курс старых бумаг с низкой ставкой начинает стремительно падать, эти облигации становятся доступными для новых покупателей.

В конечном счете, наступает такой момент, когда владельцам ценной бумаги приходится решать такую проблему: удастся ли более высокому доходу по новым облигациям покрыть потери, связанные с курсовой разницей старых и новых активов. Именно на данном этапе и прекращается падение курса низкодоходных облигаций. Когда же экономика государства переходит к фазе спада, все вышеописанные события происходят в обратном порядке.

Цены на облигации

Все облигации на рынке продаются и покупаются по рыночной цене. Ее процентным выражением является курс купли/продажи. В случае, если рыночная цена оказывается большей, чем номинал ценных бумаг, получается что облигация приобретается с премией. Если же цена ниже номинала, то речь идет о покупке с дисконтом.

Если мы с вами отбросим влияние спроса, предложения и прочих рыночных факторов, то рыночная цена облигации будет равняться ее расчетной цене. Именно эта расчетная цена и является оценкой всех будущих поступлений по приобретаемой облигации в условиях текущего состояния рынка. Проще говоря, это обобщенная величина, которая является эквивалентом всех поступлений по конкретной облигации, которые предстоит получить ее держателю в течение всего периода владения.

По большому счету держатели облигаций становятся в некотором роде банкирами. Они дают в долг предприятию или государству определенную сумму средств, покупая облигации. По прошествии срока займа, деньги им возвращаются обратно. Таким образом происходит погашение облигации, а ее держатели получают свой доход.

Состав поступлений от облигаций

Подводя итог всему вышесказанному, стоит отметить, что поступления от купленных облигаций состоят из двух элементов:

• суммы средств, которая выплачивается в момент погашения выкупной цены
• получаемого дохода

Отсюда делаем вывод, что расчетная цена бонда – это сумма величины выкупной цены и величины дохода, полученного от владения этой ценной бумагой.

Чем отличаются?

В первом случае речь идет об облигациях, во втором о векселях.

1. Выпускается в электронной и бумажной форме – только бумажной.
2. Выплаты производятся деньгами и имуществом – только деньгами.
3. Является эмиссионной — не котируется на бирже.
4. Выпускается большим тиражом – существует в единственном экземпляре на одном бланке.
5. Процент выплачивается с разной частотой и по разной ставке – процент всегда фиксирован и выплачивается вместе с номиналом в момент реализации.
6. Долгосрочное вложение (выпускается сроком на 3-5 лет) – краткосрочное вложение (обычно до года).
7. Всегда имеет купон (процент) – может не иметь.

Популярность облигаций

Почему облигации за последнее время стали активно набирать популярность на рынке ценных бумаг:

• Освобождение инвесторов от НДФЛ по облигациям. С марта этого года инвесторы больше не будут платить налог с дохода по облигациям, что повысило их привлекательность на рынке ценных бумаг.
• Плановое снижение доходов по депозитам. Физические лица спасают свои сбережения путем передачи их на пользование банкам, но тенденция такова, что ставка рефинансирования снижается, а в след за ней, и ставки по депозитам. Следовательно, есть необходимость в новых путях поиска дохода.
• Крупные предприятия ищут новые источники финансирования. Кредитование – неплохой вариант для предприятий, но он достаточно сложный, так как требуется залог под кредит или обеспечение, поручители, также бывает, что банк не может выдать более определенной суммы и т.д. Тогда как выпуск облигаций – это новый путь к получению возможностей дополнительного источника финансирования для предприятий.

Требуется консультация по учебной работе? Задай вопрос преподавателю и получи ответ через 15 минут! Задать вопрос

Чтобы система облигаций заработала в полном объеме ей надо заниматься, а более того ее надо финансировать.Финансирование требуется на всех этапах внедрения системы облигаций на Российский рынок:

• в период разработки и доработки системы,
• в период становления и обучения эмитентов,
• в период закрепления на рынке,
• в период полноценной работы.

Понятие облигации

Облигация – долговая расписка, выпущенная организацией или государством. Покупатель получает право на её номинальную стоимость и оговорённые проценты.

Когда учреждению (государству) требуются денежные средства, оно прибегает к распространению облигаций. По окончании срока действий (до 30 лет) эмитент обязуется вернуть стоимость покупателям (кредиторам) и начислять весь срок проценты.

Доход определяется двумя критериями:

1. Купонный процент – кредитная ставка, выплачиваемая весь период.
2. Торговля облигациями на фондовом рынке.

То есть можно извлекать прибыль через проценты либо спекулировать купле-продажей на рынке.

Классификация по эмитенту

В зависимости от организации, выпускающей облигации, принято выделять следующие типы:

• государственные;
• корпоративные;
• муниципальные;
• банковские;
• иностранные.

Деление по этому признаку имеет важное значение для инвесторов с позиции уровня их риска. Рассмотрим каждый из этих классов

Государственные

Являются ценными бумагами, выпускаемыми государством и удостоверяющими договор государственного займа, так называемые облигации федерального займа (ОФЗ). Подтверждают право владельца на получение в установленные сроки от государства процентов, других прав, а также возврат инвестируемых денежных средств в размере номинальной стоимости облигации. Узнайте в нашей отдельной статье подробнее о том, что такое ОФЗ.

Данный вид облигации представляет собой форму существования государственного долга. Если государство реализует данные ценные бумаги внутри страны, то такой долг называется внутренним. Если за пределами – внешний долг государства. Государственные облигации по степени риска можно назвать наименее рискованными, так как гарантом в этом случае выступает государство.

При помощи выпуска облигаций, происходит финансирование государственных программ, обеспечение финансовых институтов, банков ликвидными резервами, покрытие настоящего недостатка бюджета.

Корпоративные

Облигации, выпускаемые акционерными обществами, называют корпоративными. Выпуск данных ценных бумаг эмитентами, является рычагом привлечения капитала для последующего финансирования каких-либо программ, нацеленных на увеличение прибыли общества. Чаще всего срок погашения корпоративных облигаций превышает год – это долгосрочный финансовый инструмент.

Данный вид облигаций интересен тем, что имеет:

• средний риск;
• гарантированную доходность;
• высокую ликвидность (обращаемость в деньги);
• надежность и безопасность (формирование страхового и выкупного фондов при эмиссии).

Компании, помимо облигаций, могут выпускать ещё и акции, в то время как государство, конечно, не может. Но есть компании с государственным участием, например Газпром.

Муниципальные

Схожи с государственными. Различие состоит в том, что собранные денежные средства распределяются на обеспечение потребностей региональных бюджетов и программ. Погашение и выплата процентов происходят за счёт налогов региона, а также доходов, получаемых местным бюджетом. Обычно рынок облигаций этого вида ограничен пределами области.

Читайте в нашей отдельной статье про муниципальные облигации.

Банковские

Эти ценные бумаги определяют отношения займа между кредитором (тот, кто владеет облигациями) и заемщиком (банком). Выпускаются по решению Совета директоров банка.

Банковские облигации не попадают под действие системы страхования вкладов. То есть в случае признания банка-эмитента банкротом, вложенные ранее средства не будут возвращены владельцу. Однако банковские облигации привлекательнее банковских вкладов, так как процент по ним существенно выше.

Иностранные

Относятся к международным облигациям, то есть размещаются за пределами государства-эмитента. Размещаются на территории одной страны, при этом валюта для кредитора остается национальной, а для заемщика – иностранной.

Свойства ЦБ

Ценные документы обладают рядом свойств:

• обращаемость. Бумага может выступать в качестве товара или платежного средства;
• доступность. Возможность покупки и продажи, законность сделок;
• серийность. Выпуск ценных документов осуществляется частями, партиями;
• наличие стандартов. Ценная бумага должна выглядеть в соответствии с законом. Иметь определенные сведения и степень защиты;
• ликвидность. Спрос на товар, приводящий к быстрой продаже;
• рискованность. Приобретение ценных бумаг может привести к доходам или к потере вложенных средств;
• гарантия исполнений обязательств. При нарушении договорных обязательств можно обратиться в суд;
• государственное признание. Оборот на территории страны, предполагающий возможность продажи, покупки, дарения, передачи в наследство.

Приведенные признаки закрепляют право на приобретение части компании, доли собственности организации или предприятия.

Такие свойства, как ликвидность или рискованность, зависят от ситуации на рынке, определяющей ценность бумаги в данный момент.

Стоимость

Какими параметрами обладает акция? Это важно знать. Номинальная (нарицательная) стоимость — денежный эквивалент доли в УК

Совокупная стоимость всех акций равна УК

Номинальная (нарицательная) стоимость — денежный эквивалент доли в УК. Совокупная стоимость всех акций равна УК.

• стоимость всех обыкновенных акций — одинакова;
• стоимость при первичной эмиссии не может превышать ее цену;
• нарицательная стоимость, как правило, никак не соотносится с реальной ценой, так же как и УК большинства успешных коммерческих фирм не отражает размер активов.

Эмиссионная стоимость — цена одной бумаги на первичном рынке.

Эмиссионный доход эмитента — разница между эмиссионной и нарицательной стоимостью.

Балансовая стоимость — доля чистых активов, приходящаяся на одну акцию. А вот этот показатель уже важен, поскольку дает приблизительную оценку всего имущества компании за вычетом долгов на определенную дату. Рассчитать чистые активы относительно просто, но подтвердить корректность и обоснованность калькуляции смогут только профессиональные аудиторы

Внимание:

• если балансовая стоимость меньше рыночной — это сигнал к безусловному падению биржевых цен;
• если балансовая стоимость превышает рыночную — это сигнал к возможному росту биржевых цен.

С другой стороны, имейте в виду, что инвесторов интересует не столько обеспеченность компании активами, сколько ее способность генерировать стабильную и достаточную прибыль

Это приводит нас к еще более важному показателю

Рыночная стоимость — текущая средневзвешенная цена совершения сделок на свободном вторичном конкурентном рынке: когда покупатель и продавец владеют исчерпывающей информацией, действуют без принуждения, а на стоимость сделки не влияют существенные обстоятельства.

Почему она так важна? Динамика рыночной стоимости — прямой индикатор доходности как долгосрочных инвесторов, так и финансовых спекулянтов. Как ее узнать?

1. Биржевая рыночная стоимость (котировка, курс) — индикатор баланса предложения и спроса на открытой фондовой бирже. Самый простой способ определения рыночной стоимости. Возможен только в том случае, если акции компании торгуются на ликвидном биржевом рынке в достаточном количестве.
2. Внебиржевая рыночная стоимость — средневзвешенная цена сделок вне биржи. Показатель используется для некотируемых бумаг. Корректно оценить внебиржевую стоимость могут только профессиональные инвесторы.

К сожалению, рыночный механизм, каким бы ликвидным и хорошим он не был, не претендует на глубокую, абсолютную и безошибочную оценку положения дел в компании. Рынок определяют люди, а человеку свойственно ошибаться. Поэтому рыночная стоимость, как правило, свидетельствует лишь о той или иной степени эффективности компании в исторической ретроспективе. Это поднимает нас на вершину айсберга оценки.

Справедливая стоимость — отражает стоимость капитала компании на основе ожидаемых денежных потоков для акционеров.

Как соотносятся между собой рыночная и справедливая стоимость?

Справедливая стоимость призвана учесть не только историческое и существующее положение дел, но и количественно оценить перспективные доходы инвесторов, поскольку:

• ориентируется не на мнение рынка, а на чистые денежные потоки для акционеров;
• смотрит не в прошлое, а в будущее.

Справедливая стоимость — краеугольный камень бизнеса. Ее оценка — сложный процесс, которым занимаются независимые оценочные и аналитические агентства. Существует несколько способов и механизмов оценки, самый распространенный из которых — экстраполяция и дисконтирование прогнозных чистых денежных потоков компании.

Вы можете почерпнуть информацию о справедливой стоимости из материалов внешних оценщиков или, при наличии полного информационного доступа к управленческой отчетности, инициировать самостоятельную оценку

Внимание:

• акция называется недооцененной, если расчетная справедливая стоимость превышает рыночную;
• акция считается переоцененной, если расчетная справедливая стоимость меньше рыночной.

Это — прямой сигнал рынку для определения трендов на ближайшую перспективу. Так, активы большинства молодых динамично развивающихся компаний часто имеют статус недооцененных. Именно поэтому вложения в них — перспективны.

Облигации по виду эмитента

По виду эмитента облигации делятся на государственные и корпоративные.

Государственные облигации размещаются государством или от его лица, а корпоративные облигации выпускаются коммерческими организациями различных видов.

Государственные облигации – это форма существования государственного долга. Выпуск в обращение государственных облигаций может использоваться для решения следующих основных задач:

• финансирование дефицита государственного бюджета;

• финансирование целевых государственных программ в области жилищного строительства, инфраструктуры, социального обеспечения и т.п.;

• регулирование экономической активности: денежной массы в обращении, воздействие на цены, инфляцию, на расходы и направления инвестирования, экономический рост, платежный баланс и т.д.

Что такое вторичные ЦБ?

Вторичные ценные бумаги основаны в первую очередь на акциях (депозитарные расписки, варранты, подписные права), облигациях («стрипы», облигации под закладные бумаги), закладных и выпускаются в двух формах:

1. Переходные (в форме самих ЦБ), когда права владельца одних ЦБ переходят к собственнику других ЦБ.
2. В форме, отличной от основных ЦБ: как самостоятельно обращающиеся права (фондовые варранты и подписные права) и депозитарные свидетельства (вторичные акции).

Их можно рассматривать как источник разовой или систематической прибыли, предмет сделки или же инструмент купли-продажи.

Что это такое и зачем она нужна

ИЦБ — документ на право собственности, в котором указаны данные ее обладателя. Реквизиты собственника могут также содержаться в соответствующем реестре. Этим вариант отличается от, например, акций на предъявителя, где информация о владельце отсутствует.

Обладание именной ценной бумагой позволяет быстро осуществить продажу документа и прав собственности или получать в соответствии с документом дивиденды.

Помимо свидетельства о праве на собственность или часть прибыли, несет функцию правового предписания о поведении владельца при осуществлении своих прав.

Причины выпуска

Выпуск осуществляется государством и частными лицами или компаниями. Их эмиссия имеет целью привлечение инвестиций со стороны других предприятий или частных лиц.

По типу обеспечения

Делят на обеспеченные и необеспеченные залогом.

Обеспеченные залогом – это облигации:

• С физическими активами – недвижимость, оборудование. Подобный залог чаще всего используются транспортными компаниями, где в качестве обеспечения используются суда, самолеты, вагоны.
• С залогом фондовых бумаг – обеспечение ценными бумагами другой компании, находящимися в собственности эмитента.
• С залогом пула закладных. Выпуск таких облигаций осуществляется кредитором, который имеет пул ипотек под выданные ссуды под недвижимость. Платежи, поступившие по ссудам, – источник погашения и выплаты процентов по облигационному займу.

Не обеспеченные залогом (классическими) являются ценные бумаги:

• Не обеспеченные материальными активами. Компания-эмитент обещает выплатить проценты, а также возместить сумму займа до наступления срока погашения.
• Под определенный вид доходов эмитента. Проценты и возмещение производятся за счёт доходов.
• Под конкретный инвестиционный проект. При продаже облигаций эмитент получает средства, которые направляются на поддержку какого-либо проекта. Доходы с этого проекта идут на погашение процентов.
• Гарантированные. Выполнение обязательств компанией-эмитентом обеспечивается другими компаниями.
• С переданной ответственностью. Обязательства по займу распределяются между несколькими компаниями. Компания-эмитент может и не принимать обязательства.
• Застрахованные. Заём страхуется в страховой компании на случай возникновения непредвиденных обстоятельств.
• Субординированные.

Виды эмиссии

Первичная эмиссия. Из названия понятно, что размещение происходит впервые. Это может быть как новая компания (стартапы в тч), привлекающая средства и только выходящая на рынок, или же уже существующая, но размещающая новые виды цб, например, облигации или опционы.Вторичная эмиссия. Сюда можно отнести сплит акций или же выпуск дополнительных. Может проводиться путем подписки, конвертации или же распределения.Подписка. Ценные бумаги выпускаются через договор купли- продажи.Конвертация. Выпуск цб на рынок путем изменения типа цб, например, акции в облигации.Распределение. Выпуск цб для определенного круга лиц без открытой продажи на рынке.Стоит заметить, что все виды эмиссии доступны только для акций, для облигаций только подписка или конвертация.