Золотовалютные резервы

«Демократия» ни при чем: когда МВФ и США объявляют войну коррупции?

Обратите внимание: уменьшить («проесть») ЗВР можно только через «покрытие дефицита бюджета» (т.е. через оплату расходов, превышающих доходы государства)

Отсюда

СМИ распространяют множество мифов о «непомерных требованиях МВФ» по введению «моратория на повышение зарплат и пенсий», на поднятие «пенсионного возраста», акцизов на сигареты и алкоголь, цен на природный газ и электроэнергию, выступают за свободную продажу «общенародной» земли и т.д.;
реально МВФ требует лишь одного: чтобы расходы бюджета не превышали его доходы более, чем на 2%, оставаясь в рамках средней инфляции (т.е

чтобы политики не лезли в золотовалютные резервы), а если у них «не получается» выравнять растущие расходы с реальными доходами, лишь тогда МВФ рекомендует применить «стандартный набор» по сокращению дотаций из государственного бюджета на пенсионный фонд и т.д.);

одновременно с этим МВФ и США резко усилили борьбу с коррупцией не ради абстрактных «высоких идеалов», а чисто из прагматических интересов, чтобы местные чиновники в очередной раз не разворовали золотовалютные резервы своей страны, иначе США придется (в который раз!) давать им новый кредит МВФ, чтобы поддерживать в этой стране сбыт импортных товаров и возможность вывода денег из нее в западные банки;

важно: ЗВР большинства стран мира де-факто уже принадлежат Федеральной резервной системе США (т.к. сумма долгов перед кредиторами превысила стоимость самих ЗВР этих стран — см

размеры внешнего долга по странам). Таким образом, местные чиновники пытаются украсть… «собственность США», из-за чего борьба с коррупцией вышла на новый уровень и будет все более ожесточенной;

почему США борются с коррупцией под флагом защиты «демократических ценностей», не называя реальной причины их войны с коррупцией в мире? Подумайте сами, как выглядело бы иное объяснение с уст Белого дома: что некие воры — коррупционеры Украины (Индонезии, Ирака, Албании…) крадут наши деньги, за что должны быть жестоко наказаны? И сколько не нужных вопросов возникло бы сразу… А так, все просто, чинно и благородно: США защищают сотни наций от их коррумпированных чиновников, утверждая демократические ценности в мире;

на наш взгляд, прекрасное объяснение для «толпы». Главный кредитор, стоящий на страже своих капиталов, выступает в роли «благородного рыцаря» и такая трактовка событий воспринимается с одобрением большинством населения в мире.

Таким образом, золотовалютные резервы (ЗВР) по Ямайской валютной системе (с 1976г. и по сей день) – это

• НЕ средства инвестиций на строительство инфраструктурных объектов (мостов, дорог, трубопроводов и т.д.) — эти затраты финансируются из государственного бюджета, утверждаемого парламентом;
• НЕ резервные средства на тушение пожаров и ликвидацию стихийных бедствий (деньги на эти цели берутся из бюджета МЧС и резервных фондов кабинета министров;
• НЕ «наследство» в виде «золотого запаса» для подрастающего поколения (детям чиновники оставят долги).

Золотовалютные резервы (ЗВР) – это деньги на обеспечение текущей платежеспособности страны и свободной конвертации на валютном рынке ее национальной валюты.

Что такое золотой запас и для чего он нужен?

Как я уже писал в своей статье про золотовалютные резервы, золотой запас или резерв золота является одной из важных составляющих ЗВР. Другими словами золотой запас — это резерв государства, часть его золотовалютного резерва выраженное в золоте. Золотой запас чаще всего хранится в слитках.

Крупнейшими держателями золотых запасов являются государства и международный финансовые организации, однако помимо них, существует и частные запасы. За все время общий объем золота добытого человеком составляет около 190-200 тонн, при чем большая часть добыта за последние 70 лет. Объем же общего золотого запаса всех стран мира на текущий момент около 35 тонн.

В государствах золотой запас находится под контролем Центрального Банка или Министерства Финансов. Всего им принадлежит около 20-25% от всего золота в мире.

К крупнейшим международным финансовым организациям держателям золота относятся МВФ, ЕЦБ и Банк международных расчетов.

Информация о частных владельцах золота неофициальна, но по примерным оценкам около 1800 тонн золота принадлежит различным инвестиционным фондам мира. Так одни из крупнейших является ETF фонд SPDR Gold Shares

На протяжении большей части человеческой истории золото являлось главным финансовым активом, из-за него возникали конфликты и войны между государствами, и золото было главным призом.

Споры о важности золотого запаса в современной экономике в последние годы стремительно нарастают. Многие считают, что после отвязки мировых валют от золотого стандарта и падение Бреттон-Вудской системы, наличие золотого запаса — это не более чем политические игры и удовлетворение амбиций и самолюбия политиков

Тем не менее большинство стран лидеров по запасам золота не спешат его распродавать, а развивающиеся экономики, особенно Китай и Россия стремительно наращивают свои запасы. В связи с этим существует и противоположная точка зрения о том, что запасы золота государства — являются одним из основных факторов проведения ей независимой политики и стратегии развития, а также претензией на большую власть и положение в мире.

Преимущества вложения в золото лежат на поверхности. В первую очередь, золото — это материальный актив и реальный товар, его количество ограниченно и он (актив) не подвержен инфляции в отличие от традиционных фиатных валют. Золотой запас позволяет государству диверсифицировать свои резервы и снизить зависимость от иностранных резервных валют. Также драгоценный метал позволяет обеспечивать кредиты и защищать экономику от инфляции. Другими словами золотой запас позволяет сделать экономику более стабильной при волатильности на мировых и локальном рынках, и  делает курс национальной валюты более стабильным и независимым. Кроме этого, золото можно использовать как средство оплаты.

В целом, возвращаясь к спорам о важности золота, я придерживаюсь следующего мнения: чем большие запасы золота у государства — тем больше его экономическая независимость

Золотовалютные резервы России

После распада СССР Россия взяла на себя все долги исчезнувшего государства, а вот каких-то весомых запасов в закромах Союз после себя не оставил. В сложный период 90-х годов мощные золотовалютные резервы России пришлась бы очень к месту.

Динамика ЗВР России:

• К 1993 году золотовалютные резервы России в долларовом эквиваленте составляли всего $4 млрд.
• К 1996 году они выросли до $17 млрд., и это позволило сгладить последствия мирового 1998 года. Тот год забрал из российского резерва сразу $5 млрд., или почти треть ЗВР.
• Начиная с 2000 года и до следующего глобального кризиса, происходит очень активное пополнение золотовалютного резерва России:
  • $12 млрд. – 2000 год;
  • $27 млрд. – 2001 год;
  • $36 млрд. – 2002 год;
  • $47 млрд. – 2003 год;
  • $76 млрд. – 2004 год;
  • $124 млрд. – 2005 год;
  • $182 млрд. – 2006 год;
  • $303 млрд. – 2007 год;
  • $478 млрд. – 2008 год.
• В кризисный 2009 год ЗВР России похудели до $246 млрд., но уже со следующего года возобновили рост до пика в 2014 году — $509 млрд.
• Последствия экономических санкций и период низких цен на нефть марки URALS привели к необходимости расхода золотовалютных резервов. К 2016 году запасы резко упали до $368 млрд., то есть на $141 млрд. за 2 года! Инвесторы избегали захода на российский рынок из-за опасений попасть под западные санкции, что привело к росту оттока капитала. Как следствие – замедление экономического роста и девальвация валюты.
• С 2017 года Россия снова начала накапливать ЗВР, доведя показатель до $482,8 млрд. на 1 марта 2019 года.

Официальные резервные активы США

По весовому количеству запасов металлического золота США занимают первое место в мире, и на январь 2016 года цифра составила свыше 8 тыс. т. По объему золота эту цифру можно сравнить с общими ресурсами европейских стран. Международные резервы США состоят из валюты, находящейся в обращении (за исключением средств, которые находятся в специальных хранилищах правительственных учреждений) и сбережений банковских учреждений. Управление средствами страховых сбережений производится федеральной резервной системой, исполняющей функции Центрального банка. Основы для создания золотого фонда США были основаны в период Великой депрессии. Официальным указом, подписанным в 1933 году, все юридические и физические лица обязывались реализовать государству золото, находящееся в частном хранении, по директивно установленной цене.

Основным хранилищем драгоценного металла в США является Форт-Нокс в штате Кентукки, где находится 4500 т. Золотой запас МВФ контролируется США, а основной запас фонда металлического золота находится на территориальной части страны. Золотовалютный запас стран накапливается в Центральных банках, финансовых организациях и счетах. Для металлического золота и других драгоценных металлов строятся специально оборудованные хранилища, которые контролируются государствами.

Что такое золотовалютные резервы и зачем они нужны

Каждое современное государство призвано защищать своих граждан – причем это относится не только к армии и полиции, социальная защита тоже важна. Особо продвинутые государства создают специальные резервные фонды, чтобы в будущем не допустить снижения доходов самых незащищенных слоев населения (примеры – Норвегия, Россия). Но у любого государства есть в запасе и «вечные ценности» – прежде всего, золото и сбережения в стабильной валюте.

Все это принято называть золотовалютными резервами, которые нужны для сглаживания макроэкономических колебаний. Другими словами, если страна больше импортирует товаров, чем экспортирует, ей нужно за счет чего-то покрывать разницу. А если мировой рынок «штормит», то резервы можно пустить на смягчение последствий кризиса.

То есть, ЗВР – это не аналог резервного фонда (хотя в России Резервный фонд входил в ЗВР), а все высоколиквидные активы, которые есть в распоряжении государства.

Складываются золотовалютные резервы из нескольких компонентов:

• средства в иностранной валюте. Помимо валюты в наличной форме это остатки средств на корреспондентских счетах, депозиты со сроками до года, долговые ценные бумаги с эмитентами-нерезидентами, и т.д. То есть, это собственно валюта и все, что можно быстро в нее превратить;
• специальные права заимствования и резервная позиция в МВФ. Это, соответственно, долг страны перед МВФ и долг МВФ перед страной;
• монетарное золото. Оно должно быть выполнено в виде слитков пробы не ниже 995/1000. Золоту даже необязательно находиться на территории страны – оно может быть на хранении и за границей.

Во времена Бреттон-Вудской системы и золотого стандарта мир перешел от накоплений исключительно в золоте к долларам. Это было возможно, потому что США обязались удерживать курс на уровне 35 долларов за унцию. Система существовала с 1944 года, но уже в 1968-м появляется двойной рынок золота (где цена зависит уже от спроса и предложения), а в 1971-м золотой стандарт отменяется. Доллар постепенно девальвируется к золоту, но даже в рамках действующей сейчас Ямайской системы американская валюта продолжает доминировать в международных расчетах, поэтому государства по-прежнему держат резервы преимущественно в долларах и монетарном золоте.

Золотовалютные резервы нужны, чтобы при необходимости стабилизировать платежный баланс и курс национальной валюты, выдавать займы другим государствам, обеспечивать международные расчеты и просто иметь запас ликвидных средств на случай очередного кризиса (когда нужно будет покрывать дефицит бюджета).

ЗВР могут расти благодаря разным причинам – например, в стране могут добывать золото (что есть и в России), государство в лице Центробанка может его активно скупать, как и доллары (если сальдо торгового баланса положительное), Минфин может выпускать международные долговые бумаги и продавать их, и т.д. А в 2020-м ЗВР многих стран выросли просто потому, что на мировом рынке серьезно подорожало золото.

Что касается формы ЗВР, то большая их часть – это ценные бумаги и записи по счетам (как правило, виртуальные). Но есть и определенная часть золота, которое хранится в Гохране и Центральном хранилище Банка России.

Отношения золотого резерва США и доллара

Принятый в конце января 1934 года Закон о золотом резерве позволил стабилизировать доллар после Великой Депрессии, став новой точкой отсчёта в стремительной эволюции этой валюты. С этих пор Президент США гарантировал стабильную стоимость золота 35 долларов за унцию и золотое обеспечение американских бумажных денег. Это означало, что любой владелец долларовых купюр может обменять их на соответствующее количество жёлтого металла по упомянутому фиксированному курсу.

В июле 1944 года привязка доллара к золоту усилилась знаменитым Бреттон-Вудским актом, который превратил американскую денежную единицу в универсальное средство для взаиморасчётов между сорока четырьмя развитыми государствами. После этого в течение 20 лет все основные валюты, включая английский фунт, дешевели по отношению к доллару США.

Самый показательный случай с долларами и золотом произошёл в 1965 году, когда президент Франции Шарль де Голль собрал по всей стране бумажные доллары и отвёз на корабле своему союзнику для обмена на золото. В то время золотой стандарт ещё работал, и американская валюта по закону в любой момент могла быть обменяна на драгоценный металл. Тогдашнему президенту США Линдону Джонсону пришлось обменять полтора миллиарда «ненужных бумажек» по 35 долларов за унцию. С тех пор Франция уверенно занимает почтенное четвертое место в золотовалютном рейтинге (около 2450 тон на 2019 год).

Германия примерно в это же время тоже попробовала вернуть свои слитки, отданные на хранение в Форт Нокс. Но после тайных переговоров между правительствами двух стран власти ФРГ публично заявили, что полностью доверяют США, и готовы и дальше держать около половины своих запасов на территории этой страны.

15 августа 1971 лидер США Ричард Никсон публикует решение, покончившее с золотым стандартом доллара США. Этот указ закончил историю «золотого доллара», отправив американские деньги в свободное плавание. С тех пор доллар уже не обеспечен золотым запасом своей страны, сколько бы ни составляли эти резервы на самом деле.

Золотой запас стран мира на 2020 год

В настоящее время самыми крупными покупателями жёлтого металла считаются Россия, Китай, Индия и Турция. Золотые запасы этих стран растут ускоренными темпами. Основная причина для активности на этом рынке – сложная политическая и экономическая ситуация во всём мире, усугубляемая слухами о фиктивности золотого резерва США. Ограниченные запасы этого ископаемого – ещё одна причина для интенсивной закупки главной металлической валюты нашей планеты. Геологические службы ведущих стран утверждают – если темпы добычи сохраняться в нынешнем объёме, то золотоносные жилы Земли будут исчерпаны уже к 2035 году.

Золотой запас мира на сегодня представляет собой 30 тысяч тонн золота, которые поддерживают стабильность мировой экономики. Однако в ближайшее время в этом сегмент ожидаются большие перемены, способные полностью перевернуть существующие стандарты. Самый большой финансовый пузырь в настоящее время – это внешний долг США, основная часть которого приобретена Китаем. Если этот пузырь лопнет, то вся мировая экономика мгновенно «привяжется» к золотому универсалу.

И в этой критической ситуации выиграет тот, кто будет иметь в своём распоряжении больше физического драгметалла. Так что золото продолжает править нашим миром, простирая свою власть над страстями человеческими с древнейших времён.

Этапы превращения доллара в основную мировую валюту. Структура современных ЗВР

1. До 1913г в мире существовал «золотой стандарт», при котором курс национальной валюты был привязан к золотому запасу, т.е. стоимости того количества золота, которое находилось в хранилищах государства. С 1913 г. была образована Федеральная система (ФРС) США, которая через неконтролируемую эмиссию американских долларов сумела организовать
   • промышленный и финансовый бум в США (население удвоилось с 1890 по 1929гг., достигнув 123 млн. человек за счет эмиграции со всего мира);
   • про финансировать почти все потребности армии и флота США и их союзников в годы 1 Мировой войны;
   • привлечь гигантские инвестиции в страну через Нью-Йоркскую фондовую биржу (NYSE) и т.д.

   Итог неконтролируемого выпуска денег был так же закономерен — 1929-1933 гг., когда фондовый индекс Dow Jones 30 (30 акций ведущих компаний в листинге Нью-Йоркской биржи) рухнули на 40% только за первую неделю (включая «Чёрный вторник» 29 октября) и составили более $30 млрд., цифра сравнимая со всеми военными расходами США в годы 1 Мировой войны. В данном форс-мажоре до сих пор обвиняют спекулянтов — трейдеров, обходя два главных вопроса:

   • кто напечатал эти $30 млрд. и ввел их в денежный оборот?
   • случайно или нет потери на бирже совпали с расходами США на победу в 1 Мировой войне и превращению США в одну из двух сверхдержав (наряду с Великобританией)?
2. C июля 1944г. Бреттон-Вудская система официально отменила «золотой стандарт», заменив его на «свободную конвертацию валют» через… доллар США (Великобритания сдала позиции, осталась одна сверхдержава «западной демократии»). Соглашение подписали (т.е. дали согласие) 44 государства мира (кроме СССР):
   • доллар США стал главной мировой валютой для международных расчетов;
   • цена золота фиксировалась на котировке 35 USD за 1 тройскую унцию золота и США гарантировал любой обмен долларов на золото по этому курсу;
   • Центральные банки 44 стран организовывали свои «золотовалютные резервы» из золота и долларов США для поддержания баланса своей платежеспособности (доллары были «удобнее» для ЦБ в краткосрочной перспективе, т.к. их, а не золото, можно было обменять на фунты, франки, немецкие марки, оплатить импорт, получить доллары за экспорт и т.д.);
   • организовывались две кредитные организации ООН (МВФ и МБРР) для поддержания платежеспособности каждого из 44 ЦБ.

   Данная система помогла США оплатить «план Маршалла» по восстановлению Западной Европы, параллельно Японии и четырех «азиатских тигров» — Южную Корею, Сингапур, Тайвань и Гонконг, дать кредиты бывшим английским, испанским и португальским колониям, создать и поддерживать самый мощный флот США, вести множество региональных войн и т.д. Подробнее:

   Конец Бреттон-Вудская системы начался

   • в 1965г., когда Президент Франции Шарль де Голль обменял $750 млн. на 825 тонн золота США (далее последовали «Парижская весна» студентов в мае 1968 г. и отставка де Голля);
   • в 1967-1969 гг. примеру Франции последовали Канада, Германия, Япония, Китай и другие государства, в мире резко вырос спрос на золото, а золотые запасы ФРС США таяли на глазах, что видно из следующей диаграммы
   • как итог: 15 августа 1971 года. Президент США Ричард Никсон запретил свободную конвертации американского доллара в золото по курсу $35за унцию золота для ЦБ мира, хранивших американские доллары в своих золотовалютных резервах. Золото подорожало до $42.2 (1973 г.)
3. Де-юре с 16 марта 1973 года (де факто с 1976г.) и по сегодняшний день действует Ямайская система по которой
   • в ЗВР вошли кроме доллара США вошли валюты ближайших союзников США — британский фунт стерлингов, швейцарский франк, японская йена, немецкая марка и французский франк (теперь евро), позднее к ним присоединились канадский доллар, австралийский доллар и новозеландский доллар. Одновременно резко вырос внешний долг этих стран перед ФРС США. Подробнее: .
   • курсы валют стали устанавливаться не государством, а «рынком»;
   • был окончательно отменен золотой стандарт и привязка любой из валют к золоту;
   • начата «демонетизация золота», т.е. превращение золота в обычный фьючерс на товарной бирже (как другие биржевые лоты мазута, бензина, урана, перца, дизеля, уголя, перца, электроэнергии, керосина, полипропилена, ячменя, сои, кукурузы, олова, пшеницы, риса, сыра, овса, подсолнечника, цинка, хлопка, сухого молока, сахара, масла, какао, кофе, картофеля и т.д.)
   • установлен режим свободно плавающих валютных курсов: их котировки формируются на валютном рынке на основе спроса и предложения со стороны инвесторов, банков брокеров, трейдеров.

Современная структура золотовалютных резервов (ЗВР):

• монетарное золото;
• иностранные валюты;
• специальные права заимствования;
• резервная позиция в МВФ.

Ниже детально о каждой из них.

Актуальность военного времени

На протяжении большей части истории золотой запас страны считался ее ключевым финансовым активом и главным военным призом.

Типичная точка зрения была выражена в секретном меморандуме британского начальника имперского генерального штаба от октября 1939 года, в начале Второй мировой войны . Британские военные и британская секретная служба выложили «Меры , которые необходимо принять в случае вторжения в Голландии и Бельгии Германии» и представили их :

Правительство Бельгии перевело одну треть своих золотых резервов в Великобританию, еще одну треть — в Канаду и США, а большую часть оставшейся части — в южную Францию. После начала войны золото, находившееся во Франции, было отправлено в Дакар , столицу Сенегала , в то время входившую в состав французской колониальной империи . Это было против воли бельгийского правительства, поскольку бельгийцы приказали французам передать его Соединенным Штатам. После того, как в 1940 году немцы оккупировали Бельгию и Францию, они потребовали наличие бельгийского золотого запаса в Сенегале. В 1941 году французские чиновники Виши организовали транспортировку 4944 ящиков с 198 тоннами золота должностным лицам немецкого имперского банка, и правительство Германии использовало их для закупки товаров и боеприпасов в нейтральных странах. Banque de France полностью компенсировал Бельгийскому национальному банку потерю своего золота после войны.

На сколько России хватит резервов

Когда страна откладывает в резервы крупные суммы, это и хорошо, и плохо. Хорошо – потому что так можно обеспечить какую-то стабильность финансовой системы на будущее. Плохо – потому что деньги или вообще не работают в экономике (скупка золота) или работают в чужой экономике (государственные облигации других стран).

В России международные резервы составляют примерно 28% от ВВП – при том, что в Великобритании это лишь 7%, а в США – всего 2,2%. С другой стороны, у Китая цифры примерно такие же, как у России, 23% Считается, что если страна имеет хорошую репутацию и высокие кредитные рейтинги, ей незачем формировать слишком большие резервы.

Тот факт, что у России в ЗВР насчитывается активов примерно на 600 миллиардов долларов, позволяет планировать государственные финансы на достаточно длительный срок. Например, в начале марта 2020 года (когда нефть упала до критически низких цен) Минфин подсчитал, что одного только Фонда национального благосостояния хватит на то, чтобы поддерживать экономику при ценах на нефть в 25-30 долларов в течение 6-10 лет.

Можно это рассмотреть и по сценариям:

• экстремально негативный сценарий: бюджет остается вообще без поступлений. В этом случае ФНБ и других накоплений хватит на то, чтобы в течение 11 месяцев финансировать расходы бюджета. Правда, в реальности такое будет вряд ли: с одной стороны, бюджет не может остаться совсем без поступлений, а с другой, в этом случае расходную часть бюджета сильно урежут;
• средний сценарий – нефть будет стоить 30 долларов за баррель, а карантин продлится еще несколько месяцев. Тогда резервы будут покрывать дефицит бюджета, возникший из-за выпадающих доходов. Средств одного только ФНБ хватит на 3-4 года;
• оптимистичный сценарий – нефть будет стоить 40 долларов за баррель. В этой ситуации ФНБ будет покрывать дефицит бюджета примерно в 2 триллиона рублей в год, и денег фонда хватит на 6-8 лет.

Правда, эти расчеты не учитывают существование региональных бюджетов – в случае кризиса они будут получать дотации с федерального уровня, поэтому картина несколько изменится.

Кстати, в разгар «коронакризиса» весной 2020 года звучали опасения того, что резервы закончатся уже к лету. Справедливости ради отметим, что о дальнейшем распространении вируса и о будущих ценах на нефть тогда пока никто не знал, поэтому расчеты предполагали, что государство будет расходовать деньги с той же скоростью, что и весной.

Однако уже наступил 2021-й, а международные резервы России все еще находятся на уровне около исторического максимума, и в некоторые дни продолжают увеличиваться. Соответственно, макроэкономической стабильности страны в ближайшем будущем ничего не угрожает.

Международные валютные резервы в других странах

Результаты снижения или увеличения ЗВР

Для того чтобы оценить итоги увеличения или уменьшения ЗВР, нужно знать, как меняется баланс Центробанка при снижении или росте ЗВР, и каковы последствия этих изменений. Потому что при снижении ЗВР необходимо либо на эту же величину уменьшить другую статью актива баланса, или уменьшить непосредственно пассив. То же самое — при увеличении ЗВР. То есть нужно понять, за счет чего растут или уменьшаются золотовалютные резервы.

К примеру, применяя ЗВР при осуществлении валютных интервенций (продажи иностранной валюты с целью поддержки курса рубля) в то же самое время уменьшаются ЗВР в активе баланса и общая сумма денежной массы национальной валюты в пассиве. Тем самым стимулируется повышение стоимости нацвалюты, и происходит сокращение общего баланса Центробанка.

Если же использовать ЗВР для выдачи валютного займа компании-экспортеру, актив баланса уменьшится на золотовалютные резервы, а статья выданных кредитов и займов увеличится. Размер общего баланса банка останется при этом таким же. Происходит внутренняя замена статей баланса: более ликвидные активы (ЗВР) заменяются менее ликвидными (выданные кредиты), но приносящими больший доход.

Примечательно, что увеличение ЗВР очень часто совсем не показатель стабильности и надежности экономики страны, а всего лишь отражение государственной монетарной политики. Например, российские золотовалютные резервы в 90-х и 2000-х годах обладали значительной тенденцией к росту. Причины этого заключались в высоком уровне инфляции, а также и в использовании фиксированного валютного курса.

При этом Центробанк постоянно наращивал денежную массу в обращении (увеличение пассива баланса). Одновременно часть выпущенных денег сразу же размещали в иностранную валюту и золото, увеличивая ЗВР (увеличение актива баланса). Таким образом рост ЗВР давал прирост инфляции за счет одновременного наращивания денег в обращении, что очень негативно отражалось на экономике.

Помимо этого, такие значительные объемы ЗВР были необходимы для поддержания фиксированного курса нацвалюты, ведь они могли потребоваться в любой момент, что и происходило постоянно. То есть они применялись по своему прямому назначению. Во многих развитых странах проблемы с фиксированным курсом не было, поэтому и динамика прироста ЗВР там была слабая.

Если перевести большой объем золотовалютных резервов на масштабы семьи или личного бюджета, то это будет выглядеть как хранение огромных сумм денег дома в тайнике или под подушкой — про запас «на черный день». Несомненно, хорошо иметь такие резервы, но только в разумных пределах и для использования в конкретных целях. Увеличение или снижение ЗВР само по себе не несет никаких результатов — ни положительных, ни отрицательных, если рассматривать ситуацию в целом.

Часто случается, что стране совсем не нужны огромные золотовалютные резервы и Центробанк обеспечивает национальную валюту более доходными активами: ценными бумагами, акциями, предоставленными кредитами и прочими. Это гораздо выгоднее, и именно так делают Центробанки большинства развитых стран мира.

При этом, чем стабильнее экономика страны, чем более прочные позиции удерживает ее валюта, тем шире у Центробанка выбор в инструментах для обеспечения национальной валюты: средства вкладываются в среднесрочные и долгосрочные активы различного уровня риска и с разной степенью доходности.

У Центробанков стран с развивающейся экономикой такой возможности нет. Активы могут потребоваться в любой непредвиденный момент, поэтому у них должна быть очень высокая степень ликвидности. Поэтому Центробанк вынужден ограничивать свои активы именно такими инструментами в виде золотовалютных резервов.

В таких странах, как Россия, где очень высок риск девальвации национальной валюты, имеются проблемы с платежным балансом, долговыми обязательствами международные ЗВР нужно иметь в значительном объеме. При полном отсутствии или резком снижении доли в активах курс национальной валюты может резко опуститься и наступит сильнейший экономический спад. В этом случае велика вероятность дефолта, если не изыскать иные внешние и внутренние источники погашения долговых обязательств.

США на мировой золотой арене

Интересно, что в 1930-х многие страны, опасаясь вторжения немцев, перевезли для хранения свои золотые запасы в США, где они так и хранятся по сей день в хранилище Федерального резервного банка США в Нью-Йорке в гранитном грунте Манхеттена, на глубине 25 м.

Сегодня США фактически контролируют МВФ, который не может продать свое золото без одобрения Конгресса США.

Такое положение не всех устраивает и вот в 2011 году Венесуэла начала кампанию по возвращению в страну золота, хранящегося за рубежом. Так, на родину будут доставлен около 17 тысяч золотых слитков из 29 тысяч, составляющих золотой запас Венесуэлы (в 160 тонн на сумму около 11 млрд. долларов).

Не идут на пользу американским хранилищам слухи, что золото в них заменено на вольфрамовые позолоченные слитки.

Мировые ресурсы золота распределяются между странами неравномерно. До Первой мировой войной (1914-1918 гг.) золотой запас европейских стран почти вдвое превосходил золотой запас США. Но уже к началу Второй мировой войны (1939-1945 гг.) золотой запас США составлял 56% мирового.

Доля золотого запаса США к 1949 г. выросла до 70%. После валютного кризиса в 1971 г. доля США упала до 25%, а доля Европы выросла до 57%.

Многие страны долгое время держали собственный золотой запас для того, чтобы поддерживать национальную экономику. Однако, в середине ХХ века значительная часть государств отказалась от золотого запаса и перешла на валютные формы хранения своих финансовых резервов.

На начало ХХ века крупнейшими запасами золота обладали следующие 10 стран:

• США – 8965,6 т; 286,89 млрд. долларов (большая часть золота хранилась в знаменитом Форт-Ноксе, штат Кентукки),
   
• Германия – 3767,1 т; 120,55 млрд. долларов,
   
• Международный валютный фонд (IMF) – 3546,1 т; 113,48 млрд. долларов,
   
• Франция – 2930,4 т; 94,5 млрд. долларов,
   
• Италия – 2702,6 т; 86,48 млрд. долларов,
   
• Швейцария – 1285,6 т; 41,13 млрд. долларов,
   
• Япония – 843,5 т; 26,99 млрд. долларов,
   
• Нидерланды – 688,39 т; 22,02 млрд. долларов,
   
• Европейский Центральный Банк – 666,5 т; 21,32 млрд. долларов,
   
• Китай – 661,4 т; 21,16 млрд. долларов,

В 2011 года госзапасы золота в мире составили 30,5 тысяч тонн. Россия за 2010 увеличила запасы желтого драгоценного металла на 18%.

Золотовалютные резервы динамика

По итогам на конец июля 2015 года золотовалютные резервы Российской Федерации сократились до отметки 357, 7 млрд $. «Финансовая подушка» РФ демонстрирует тенденцию к сокращению объема на протяжении всего года. В суммовом выражении речь идет о 30.9 млрд $.

На протяжении всего 2014 года ЗВР РФ также уменьшались. В начале года речь шла о цифре 509 млрд 595 млн, при этом в середине ноября цифра уже составила 420 млрд 600 млн $ что стало своего рода рекордом за последние пять лет. Среди основных причин сокращения резервных активов представители Центробанка РФ называют снижение курса национальной валюты.

Что такое золотовалютные резервы простыми словами

Золотовалютные резервы (сокращённо ЗВР) — это высоколиквидные финансовые активы под контролем государственных органов денежно-кредитного регулирования. Почти во всех странах управляются Центральным Банком (ЦБ).

Золотовалютные резервы могут состоять из следующих активов:

1. Монетарного золота;
2. Облигаций банков резервных валют. Например, в мире самыми популярными являются американские облигации (трежерис);
3. Иностранных резервных валюты;
4. Кредитов МВФ;
5. Специальные права заимствования (SDR);

При этом нет каких-то требований к пропорциям. То есть какие-то активы могут значительно преобладать в общей сумме.

Стоимость золота и закупки

Тройская унция желтого металла (это примерно 31 грамм) стоит в среднем 1250-1270 долларов США. 1000 килограмм золота стоит более $40 миллионов, а все добытое золото в мире оценивается в $7,5 триллионов.

После кризисного 2008 года большинство стран мира начали наращивать свои резервы в золоте. 2018 год побил все рекорды по закупкам ценного металла – странами было закуплено за 4 месяца 148,45 тонн. В 2019 году было куплено почти столько же золота, что и в 2018. Самое большое количество золота закупил Центральный банк России – 55 тонн. Вторым стал Центробанк Китая – 33 тонны. Основными экспортерами золота являются Монголия и Узбекистан.