Спотовая цена сырой нефти urals — ()

Эталонные сорта – они есть, но их как бы нет

Когда речь заходит о ценах на нефть, в СМИ обычно транслируют динамику цен на сорт Brent, чуть реже дают и WTI. На самом деле вся нефть в мире разная – она отличается по плотности и содержанию серы. Но каждая страна не в состоянии обеспечивать работу собственной сырьевой биржи, поэтому все добываемые в мире сорта нефти сводятся к трем эталонным (они же маркерные) сортам:

• Brent – определяет цену примерно 70% всех сортов нефти, которые идут на экспорт из разных стран мира, изначально привязана к одноименному сорту, который добывался в британском секторе Северного моря (поэтому ее еще называют «североморской»);
• WTI (West Texas Intermediate) – основной маркерный сорт для США, который долгое время был единственным таковым в мире;
• Dubai Crude – маркерный сорт, который применяется для ценообразования на нефть из стран Персидского залива.

То есть, это часто условные марки – нефть заданных параметров продается в незначительных количествах или не продается вообще, но они важны для формирования цен на другие сорта нефти (которых в мире десятки).

Свой маркерный сорт ранее был у ОПЕК – и это тоже был условный сорт, цена на который определялась как средневзвешенная величина от стоимости нефти всех 12 стран картеля.

Что касается нефти Brent, сейчас ее вообще перестали добывать. С 1970-х годов маркерным сортом была нефть с конкретного месторождения (оно и называлось Brent), но с 2000-х это уже смесь как минимум 4 сортов – к ней добавили нефть с месторождений Forties, Oseberg и Ekofisk (поэтому котировки идут с индексом BFOE). До недавнего времени доля нефти с месторождения Brent в одноименной смеси составляла около 1%, но теперь ее там нет вообще (месторождение себя исчерпало).

WTI – это еще более интересная история, на этот сорт приходится всего около 1% мировой добычи, но его отличают условия поставок. Фьючерсы на WTI – поставочные, они предполагают, что покупатель должен забрать конкретный физический объем нефти из терминала в городе Кушинг, штат Оклахома, США. То есть, суть фьючерсного контракта – продавец за оговоренную стоимость осуществляет поставку нефти в Кушинг. И стоимость нефти достаточно сильно зависит от уровня заполненности емкостей в Кушинге (туда поступает нефть из Техаса и с танкеров в Мексиканском заливе, оттуда она идет на переработку).

Переименование под видом оптимизации: младший медперсонал опять переводят в уборщики, чтобы не платить по «Майским указам»

Если кратко, то маркерные сорта – такие сорта, которые имеют наивысшую ликвидность, поэтому их легко использовать для формирования цен на другие сорта. Обычно это дисконт (скидка) или премия (надбавка) по отношению к маркерному сорту.

Например, российская нефть Urals продается с дисконтом по отношению к Brent, а Западно-Сибирская Siberian Light торгуется уже с премией – она легче и содержит меньше серы.

Каким образом и где формируется курс Юралс

Цена на любой доступный покупателям сорт нефти, в том числе Urals, зависит от её характеристик. В частности, от содержания серы и спектра углеводородных фракций. Именно поэтому одна марка всегда стоит чуть дороже другой. Курс Urals является плавающим, это связано с несколькими важными факторами.

Основными факторами колебания цены на рассматриваемое сырьё являются спрос и предложение. Даже небольшое изменение предложения приводит к скачкообразному взлёту цены. На графике Форекс это бывает видно особенно отчётливо. Это связано с тем, что нефть представляет собой основное сырьё, которое используется во многих системообразующих отраслях мировой экономики. Например, при производстве топлива для транспортных средств и при изготовлении многочисленных полимерных материалов.

По данным большинства отечественных и зарубежных экономистов именно баланс предложения и спроса является ключевым фактором корректировки стоимости нефти марки Urals. Но есть ещё один фактор, который в определённой степени влияет на стоимость «чёрного золота». Это величина спекулятивных манипуляций, которые капитализируют стоимостное выражение ведущих экономик мира. Так, во время кризиса 2008 года, ввиду краха на ипотечном рынке США, произошло рекордное падение цен на энергоносители. Подешевела и нефть Юралс.

Сегодня на практике стоимость барреля нефти марки Юралс отталкивается от цены за бочку сырья сорта Brent. При этом применяется специальный понижающий коэффициент, который скидывает порядка 10 %. Фьючерсы отечественной нефти пользуются стабильной популярностью не только у настоящих поставщиков, но и у многочисленных спекулянтов, некоторые из которых сколотили приличные состояния онлайн. Сырьё торгуется на многих мировых биржах, где и формируется его стоимость.

Окончательное формирование цены осуществляется в следующих местах:

• товарная биржа NYMEX (расположена в Нью-Йорке, США);
• срочная секция Московской межбанковской валютной биржи.

Нефть марки Urals

Всю идущую на экспорт отечественную  смесь приводят к этому сорту. Нефть Urals представляет собой смесь легких и тяжелых углеводородных смесей, которая по основным качественным характеристикам уступает мировым эталонам.

Основные физико-химические показатели нефти Urals таковы:

Для получения смеси Юралс используются следующие российские нефти:

• поволжские смеси, для которой характерны высокое значение плотности и высокая сернистость;
• Siberian Light – это легкое сырье, которое добывают из недр, расположенных на западносибирской равнине.

Дисконт отечественного Юралс к эталонной марке  Брент связан с более значительными материальными затратами на переработку нефти Юралс. Сортовые компоненты российской смеси перемешиваются во время трубопроводной транспортировки непосредственно в трубе нефтепровода.

Контракты на  нефть Urals заключаются и продаются  на международных товарно-сырьевых биржах, где их стоимость определяется в зависимости  от баланса между спросом и предложением (впрочем, как и для всех других видов этого сырья). На сегодняшний момент цена URALS выражается  в долларах США и  зависит от  стоимости  российского рубля по отношению американской валюте и европейскому евро. Её окончательное значение определяется с учетом дисконта пропорциональна стоимости североморской Брент.

Были попытки выставить на международных рынках и другие российские марки  этого углеводородного сырья, но все они были неудачны из-за  проблем, связанных с химическим составом и  качественными показателями.

Чем физически отличаются разные сорта

Стоимость нефти – переменная, которая зависит от огромного количества параметров: это ее качественные характеристики, условия поставки, уровень спроса, состояние крупнейших экономик мира. Конечно, первый фактор – это физические параметры нефти. Они сводятся к двум величинам:

• плотность – чем легче нефть, тем больше из нее можно произвести светлых нефтепродуктов (авиационный керосин, бензин, дизельное топливо), которые стоят дороже. В тяжелой нефти больше содержание парафинов и смол, из нее выходит больше мазута и битумов, которые стоят не очень дорого. Измеряется в тоннах на кубометр или в градусах API (сложная формула с градусами по Фаренгейту – следствие американского происхождения);
• содержание серы – нефти без серы не бывает, но ее содержание может колебаться от сотых долей процентов до 5-6%, реже – больше. Более ценными сортами считаются те, в которых содержание серы минимальное, так как она токсична, усиливает коррозию, имеет неприятный запах.

Есть и другие параметры нефти, но они не так сильно влияют на стоимость нефти – это фракционный состав, вязкость, содержание воды, хлористых солей и механических примесей.

В мире добывают самую разную нефть – только в России насчитывается минимум 6 сортов и смесей:

• Urals – основная смесь, которую экспортирует Россия. Это смесь легкой нефти Siberian Light и тяжелых высокосернистых сортов. Добывается это все сразу в нескольких регионах страны – ХМАО, ЯНАО, Башкортостане, Татарстане и Самарской области. Добывают их сразу несколько компаний, а смешивание происходит по заданным соотношениям в трубопроводах «Транснефти». Нефть относительно тяжелая (31,7 градуса API) и сернистая (1,35% серы), поэтому ее цена устанавливается с дисконтом от нефти Brent;
• Siberian Light – легкая (35,1 градуса) и малосернистая (0,57%) нефть из месторождений ХМАО. Стоимость рассчитывается от Brent, разница небольшая;
• ESPO – смесь, которая поставляется по трубопроводу «Восточная Сибирь – Тихий океан» (ВСТО), и характеризуется относительно низкой плотностью (34,8 градуса) и низким содержанием серы (0,62%). В перспективе может стать маркерным сортом, сейчас ее цена привязана к Dubai Crude;
• Sokol и Vityaz – нефть с Сахалина, легкая (37,7 и 34,6 градуса) и малосернистая (0,23 и 0,22%), стоимость тоже привязывается к дубайскому маркерному сорту;
• ARCO – тяжелая и высокосернистая нефть (24 градуса и 2,3%), которая добывается на Арктическом шельфе с платформы «Приразломная». Добыча стартовала в апреле 2014 года.

Если кратко, то Россия экспортирует более дешевую нефть (Urals) в европейском направлении, и более дорогую (Siberian Light, ESPO) в азиатско-тихоокеанском. С финансовой точки зрения поставки Urals важнее – именно от цены этой смеси рассчитывается федеральный бюджет.

В мире самыми большими запасами нефти обладает Венесуэла, но это тяжелая и сернистая нефть – и в нынешний кризис ее продают едва ли не за бесценок (около 5 долларов за баррель). На втором месте – Саудовская Аравия, потом следуют Канада, Иран, Ирак и Кувейт. Правда, если учитывать запасы сланцевой нефти, то Россия вполне может войти в тройку лидеров.

Почему цены падают ниже нуля?

История с нефтью WTI, которая резко подешевела до минус 40 долларов – это, скорее, чисто техническая история. Дело в том, что фьючерсный договор на покупку этой нефти предполагает физическую поставку заявленного объема на терминал в американском городе Кушинг, откуда его обязан забрать покупатель.

Но нефть уже давно еще и финансовый актив, поэтому на бирже было много инвесторов, которые вкладывались во фьючерсы, чтобы задействовать свои деньги и которые не собирались покупать нефть в реальности. Из-за просадки спроса по причине коронавируса нефть стало просто некуда девать, и чтобы не попасть на штрафные санкции, инвесторы предлагали деньги тем, кто просто вывезет их нефть с терминала.

Недавно, однако, произошла еще одна похожая история – уже с российской нефтью Urals, ее цена c учетом доставки из Западной Сибири в Роттердам составила минус 1000-1200 рублей за тонну. Конечно, это расчетная цифра – все поставки были расписаны заранее с зафиксированными ценами, но тенденция есть – экспорт нефти при таких условиях позволяет нефтяникам выходить в ноль при цене в 15-16 долларов за баррель, а Urals стоит около 12 долларов.

Причина таких низких цен – не только падение маркерного сорта Brent (к которому привязана Urals), это еще и увеличение дисконта. Так, в конце марта баррель российской нефти стоил на 4,75 доллара дешевле барреля североморской нефти, и этот дисконт стал максимальным с 2008 года. Это может быть связано с ужесточением международных требований к судовому топливу – максимальное содержание серы в нем снижается с 3,5 до 0,5%, а нефть Urals – более сернистая, чем Brent.

Период низких цен может продлиться неопределенно долго – все зависит от продолжительности карантинных мер по коронавирусу во всем мире, а когда удастся остановить пандемию, никто знать не может.